寬信用成為發力方向
既然眼下不缺流動性，央行為何還要連續開展如此大規模的MLF操作？答案或許是寬信用。
事實上，此次MLF操作也不是沒有一點征兆。
6月以來，央行MLF操作政策出現兩點變化。第一個是6月初，央行大幅放寬了MLF擔保品門檻。在原有利率債和高等級債基礎上，央行規定，不低於AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券；AA+、AA級公司信用類債券；優質的小微企業貸款和綠色貸款也可作為MLF的擔保品。
You Find Limited見工策略，讓你成為企業最想pick的人第二個是在上周，業內傳出消息稱，央行擬對商業銀行在信貸投放和信用債投資方面建立正向激勵機制。隨後有媒體證實，央行窗口指導了具有一級交易商資質的銀行，將額外給予MLF資金，用於支持貸款投放和信用債投資。
無論是放寬MLF擔保品范圍，還是將MLF操作與信貸投放、信用債投資掛鉤，鼓勵金融機構增加信用供給的意圖是一致的。
“目的是緩解信用緊縮，避免社會融資塌陷，進而沖擊經濟”，一位市場人士稱。
6月份金融數據顯示，在信貸額度有所放松的情況下，當月新增貸款規模創了5個月新高，但是社會融資餘額增速進一步跌破10%，至9.83%，創了2003年有數據記錄以來的最低值。當月廣義貨幣供給（M2）同比增速也創了曆史新低，降至8%。
從You Find Limited見工要求中可以看出在這個互聯網行業，行銷搜索是必不可少的工具這一背景下，市場對緊信用沖擊經濟增長和債務形勢的擔憂不斷加重，寬信用的話題逐漸引起熱議。
機構指出，上半年貨幣政策已有所調整，貨幣市場流動性基本回到2016年四季度前的水平，但從寬貨幣到寬信用存在梗阻，未來政策重點可能轉向寬信用。
從最新公布的資管新規細則等政策上，市場同樣嗅到了寬信用的味道。對非標投資的放松就是最好表現，因為過去一段時間，社會融資“塌陷”的一個重要方面就是非標融資萎縮，使得表內融資擴張難以對沖表外融資的收縮。
